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新时代A股存在三大投资方向_股票投资入门p2p理财网

时间:2017/10/25 9:03:47 点击:

  核心提示:当前,沪深两市三季报正在密集披露中。从已披露的情况来看,A股上市公司业绩整体大概率超预期,宏观经济稳中趋好为A股市场平稳健康运行提供了坚实的基本面支撑。  多位机构人士认为,改革持续深化推动中国经济转...
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  当前,沪深两市三季报正在密集披露中。从已披露的情况来看,A股上市公司业绩整体大概率超预期,宏观经济稳中趋好为A股市场平稳健康运行提供了坚实的基本面支撑。

  多位机构人士认为,改革持续深化推动中国经济转型升级,新兴产业发展势头良好,中国企业的国际竞争力进一步增加。在此过程中,以新经济为代表性的行业、公司发展将迎来持续利好,成为股市投资的重点,其中,消费升级和新兴产业是重要的投资方向。

  基本面向好

  股市“底气”足

  海通证券研报

  海通证券研报指出,今年我国前三季度GDP增长达6.9%。国际货币基金组织(IMF)最新公布的《世界经济展望》报告,将2017年和2018年全球经济增长预期,在7月份的预期值上均上调0.1个百分点,分别至3.6%和3.7%;其中将中国今明两年的经济增长预期在7月份预测值的基础上,再度上调0.1个百分点,分别至6.8%和6.5%,这是IMF今年第四次上调中国经济增长预期。

  海通证券强调,这表明中国经济发展态势稳中向好,已成为世界经济的“压舱石”和“助推器”,为世界经济稳定复苏做出了重要贡献。伴随着对宏观经济平稳、微观盈利向上这一趋势的逐步确认,市场投资价值的基础更为坚实。

  中泰证券首席经济学家李迅雷

  从宏观上来看,中泰证券首席经济学家李迅雷认为,今年政府通过宏观调控措施,多措并举,不搞强刺激。关于经济增长,没有新周期,只有新常态。但总需求调控与供给侧改革需要共同推进,供给侧改革的政策其实使得供给曲线左移,是在做减法,所以必须要配合拉动总需求的政策。

  华泰证券首席宏观研究员李超

  华泰证券首席宏观研究员李超认为,经济运行中不平衡和不充分的领域就是资本市场的投资机会,要应对和解决发展不充分的问题,实质上就是补短板。结合我国当前国情,主要是要提高经济增长的质量和效益,同时挖掘传统动能中尚未得到充分发展的成分。

  李超指出,从供给侧角度看,每一轮技术革命都会带来经济潜在增速的大幅提升。解决发展不充分的问题,核心是要增强科研创新能力、提高全要素生产率,带动经济潜在增长率的提升。从需求角度来看,一是要挖掘发展潜力仍然很大的领域,比如推进居民消费升级;二是要继续完善传统动能发展尚不充分的方面,比如继续完善广大中西部地区、贫困地区的基础设施建设。

  上市公司业绩

  整体超预期

  海通证券

  海通证券认为,在经济增速平稳的背景下,企业盈利的改善更加明显。

  中金公司研报

  中金公司研报也指出,A股上市公司正在披露三季报业绩,预计基本情况良好。结合目前的工业企业数据以及上市公司目前披露的三季度业绩预警情况,预计三季度业绩仍将保持稳中向好势头,尤其是非金融有望继续保持较快增长。

  具体来看,安信证券研报数据显示,截至10月24日,沪深两市共2160家上市公司已披露三季度业绩预告,披露率为63.53%。其中,主板共披露585家,总数1822家,披露率32.11%;中小企业板共披露888家,仅国信证券尚未披露,披露率达99.89%;创业板共披露687家,总数689,披露率达99.71%。

  安信证券首席策略分析师陈果

  “Q3全部A股单季度预告盈利增速预计为19.21%,整体大概率超预期。”安信证券首席策略分析师陈果表示,根据已披露的三季度业绩预告,按照可比口径计算得出全部A股Q3预告净利润同比增速预计为18.45%,单季预告净利润同比增速预计为19.21%,较Q2的同比增长13.24%明显上升。剔除金融后,全部A股Q3单季预告净利润同比增速预计为28.56%,较Q2的同比增长24.41%继续上升。其中,周期高位向好,金融持续修复是上市公司业绩增长的主要来源。

  “转型升级”

  投资机会多

  平安证券策略首席分析师魏伟

  平安证券策略首席分析师魏伟认为,中国经济的转型升级已经是大势所趋,新兴产业是中国经济未来发展的主要方向,是中国企业新一轮全球竞争的关键所在。明确的行业发展趋势,政府政策的大力推动和支持,企业的研发投入不断加大,综合来看,中国的新兴产业正处于良好发展的势头之下,推动中国企业在本轮经济转型中获取更强的国际竞争力。

  在不考虑未来爆发式增长的保守估计下,新兴产业现在较高的估值对行业未来的盈利增速提出了较高的要求。短期来看,外延并购定增趋严对新兴行业盈利增速的拖累可能已经接近尾声,三季度新兴行业的盈利增速有望触底回升。而长期来看,部分新兴行业的估值可能有所偏高,投资者可以通过聚焦“真成长”、投资行业龙头以及静待产业进一步成熟的方式来降低风险。

  对于新兴产业的推荐标的,我们推荐投资者关注PEG 相对合理、在新兴产业布局优势明显、具有较强技术壁垒的上市公司,推荐投资者重点关注四维图新、广联达、东斱国信、宜通世纪、移为通信、 鹏辉能源、比亚迪、斱正电机、安科生物、贝达药业、东诚药业、复星医药、机器人、埃斯顿。

  华泰证券首席宏观研究员李超

  李超认为,从国际比较视角看,目前我国已经进入了中等偏上收入国家的行列,也就是进入了突破中等收入陷阱的决胜阶段。从人口结构、产能拐点以及生态环保三个角度,辅助分析,我们比较像30年前的发达国家,以美国为例可以参考分析我国未来30年的发展,消费升级和新兴产业是重要的投资方向。

  以美国的经验看,30年后的一大趋势是消费升级,即从传统的消费品向服务消费转变。结合我国人口现状和城镇化进程,以及房地产调控的长期思路,房地产行业的暴利时代逐渐远去,未来更容易发展做大的行业大概率出现在消费升级领域。

  在美国近30年的发展中,从资本市场的市值结构来看,传统的工业部门、周期性行业部分市值存在下降趋势,消费行业部分市值基本稳定,金融行业稳中有升,成长性行业,如新技术、新材料、专业服务行业、高端消费等市值占比不断扩大。这反映出未来在中国进入新时代以后,以新经济为代表性的公司、行业预计将会迎来持续性的发展机遇。

  

  招商证券高级策略分析师张夏

  招商证券高级策略分析师张夏认为:新时代A股存在三大投资方向。

  一是创新中国,将“十三五”规划八大新兴领域作为主攻方向。重视新兴产业各细分领域龙头,与QFII共舞。

  二是美好生活,消费升级仍然作为重要配置方向,更加重视玩好、乐好、用好。重视影视、游戏、出版等符合数字经济发展的传媒领域在付费大时代逆袭的机会,重视VR/AR等在未来三年可能会实现产业化的消费升级领域,重视新消费业态、新消费模式带来的机会。

  三是美丽中国,重视生态环境建设发展带来的爆发机会。

  广发证券策略分析师廖凌

  广发证券策略分析师廖凌认为,需要持续重点关注的主题投资机会主要有六个方面。

  一是战略新兴产业,“十三五”时期战略新兴产业重点发展领域边际扩围,重点包括数字创意产业、基因测序、柔性显示(OLED)、人工智能、物联网、5G、空天海洋等新动能。

  二是军工强国,军民融合是军工行业改革的重点落地方向,是国防和军队现代化的必经之路。

  三是土地流转,延包有利于土地流转交易,全产业链释放红利,提升农业长期竞争力。

  四是绿色金融及环保,环保趋严背景下,绿色金融助力环保产业发展。伴随市场对未来环保投资增长预期提升,重点关注工业环保和生态PPP 两大领域。

  五是“一带一路”,未来“一带一路”国际合作更具广度和深度,重点关注跨境电商、特许经营、PPP等新型合作模式。

  六是国企改革,“做强做优做大”是国企改革的根本思路,主要手段仍然是重组和混改。

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  景顺长城基金刘彦春:价值投资回归主场慢牛或走得很长

  自去年以来,价值投资回归为市场主流,基本面分析成业绩制胜的必由之路。一批精于公司基本面价值分析的基金经理脱颖而出,景顺长城研究总监刘彦春正是其中一员。数据显示,截至10月20日,他管理的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益混合基金今年以来净值增长均超过40%,排名同类前十名。

  展望后市,刘彦春认为,中国优秀公司的重定价过程会持续很久,A股慢牛行情或走得很长。

  A股慢牛行情或走得很长

  谈及未来市场格局,刘彦春持乐观态度,认为A股市场将是慢牛格局。

  “目前中国经济韧性加强,结构化行情将有望延续,A股市场的估值体系将持续重构。”刘彦春进一步表示,随着需求持续增长、供给侧持续调整,产能过剩局面趋于化解,长期通缩风险已经解除,经济重新焕发活力。在经济向好,货币政策稳健的大背景下,A股慢牛行情或走得很长。

  尽管三季度市场的热点有所扩散,但刘彦春认为市场风格不会轻易改变,基本面仍然是未来市场的主导因素。

  为什么市场风格更偏于基本面?刘彦春认为,第一监管制度调整对市场风格影响很大,IPO平稳放行、定增制度改变、减持新规出台等,小市值公司融资功能弱化,彻底改变了过去疯炒小市值公司的局面,资金重新开始关注基本面;第二我国的资本市场正在跟全球接轨,海外资金进入中国选择的正是最能代表中国竞争力的公司,对市场整体的投资风格也带来较大影响。

  刘彦春尤其强调,目前外资通过沪港通、深港通北上,量级虽然不大,但边际改变力量强大,对市场整体估值体系形成较大影响。

  “若目前制度环境不发生大的改变,在这个游戏规则下是有利于基本面投资的。”刘彦春表示,未来市场会越来越回归公司绝对价值,中国越来越多的公司具备国际竞争力。从长期看,中国优秀公司的重定价过程会持续很久,行业竞争格局优化、具有明确内生增长能力、估值合理的公司有望继续受到追捧。

  寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司

  “未来A股市场会奖励真正踏实做基本面研究的专业投资人。”刘彦春直言,他的投资思路正是,致力于寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司做长期投资。

  从刘彦春简历来看,他从北京大学管理学硕士毕业后曾先后担任汉唐证券研究员,中信资本(香港)研究员,博时基金研究员、基金经理,2015年加盟景顺长城基金,不仅管理公募基金,同时担任公司研究总监。

  长达15年的投研经历让刘彦春思考更全面、更深入。他表示,“做投资是一个积累的过程,积累越多,犯错概率就越小,投资最终反映的是研究的积累,关键是要把公司看清楚,利用市场无效阶段择机买入,从无效到有效就是获利的过程”。

  “从风格上更注重自下而上选股而非择时。”刘彦春表示,选股上主要比较ROE、ROIC等财务指标,关注盈利质量和投入资本产出变化趋势,偏好通过市场化竞争形成竞争壁垒的公司。

  针对公司的“高成长性”,刘彦春有自己看法。他表示,成长本身就是价值的一部分,重点是搞清楚成长的路径。不考虑投入和投入来源的成长预测多数不切实际。通过外部融资、并购重组去实现的成长往往缺乏持续性。

  此外,刘彦春还表示,选股上更愿意布局竞争格局清晰的行业;偏好通过市场化竞争形成壁垒、有较强内生增长动力的公司;治理结构、定价能力、报表质量等方面在投资前都需要反复考量。成熟的投资理念和风格使得刘彦春管理的基金业绩长期表现稳定,截至10月20日,他管理的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益混合基金今年以来净值增长均超过40%,排名同类前十。

  在刘彦春看来,做一个优秀的投资经理,非常重要的是坚持自己的投资理念,尽量做到投资风格不漂移,坚持独立思考、不跟风。做投资尽量只做能力圈范围内的事情,并且不断努力扩大自己的能力圈。“流动性、风险偏好、监管制度、公司基本面等每一项都可能阶段性成为主导公司股价的因素。相对而言,公司基本面更加可靠,也更加容易把握。”(来源:中国基金报)

  

  私募大咖:四季度结构性行情将进一步演绎

  经历了上半年的大蓝筹行情、三季度的成长股复苏,A股2017年将如何收官?对此,北京和聚投资首席策略师黄弢认为,四季度大概率延续存量博弈的模式,结构性行情将进一步演绎。从大类资产配置的角度看,股票资产值得超配,其中产业转型、技术及消费升级中蕴藏的结构性机会值得关注。

  大概率延续存量博弈模式

  理财者:您如何看四季度的市场走势?

  黄弢:2017年三季度,上半年市场大小盘分化的风格向中盘演绎,各热点主题多点开花。北京和聚投资的产品净值也受益于此前坚定看好并布局的二线蓝筹品种,跑赢同期市场指数。对于四季度行情,我们仍维持乐观的态度,认为大概率延续存量博弈的模式,结构性行情将进一步演绎。

  理财者:四季度哪些投资机会值得关注?

  黄弢:首先,在大类资产配置方面,上证综指较2015年高点仍折价约40%,当前估值水平仍在合理区间。从潜在收益的角度看,股票市场是风险收益比最佳的大类资产品种,可以相对超配。这其中,可以关注产业转型、技术及消费升级中蕴藏的结构性机会。其一,传统制造业行业周期复苏的拐点逐步到来,如造纸、化工、维生素等;其二,产业技术升级革新带来的行业格局重塑,如煤化工领域,工艺革新带来对低阶褐煤利用率的高效提升,将颠覆万亿能源化工市场格局;其三,消费升级拉动的新增需求,包括5G、新能源汽车、高铁领域等等,未来与产业链相关的子领域需求将实现爆发式增长,如陶瓷器材、碳纤维复合材料、信号系统等等。

  此外,值得关注的是,根据历史经验,四季度通常会出现结构性博弈机会,即板块间的高抛低吸。可关注当前机构配置偏低、前三季度涨幅相对较小的品种,如建筑装饰、房地产、细分的环保、基建领域PPP龙头。

  私募行业马太效应凸显

  理财者:您是较早一批从公募“奔私”的人。历经多年后,您如何看待私募行业未来的发展?

  黄弢:总体而言,伴随国民经济的发展和居民财富的积累,私募基金行业将迎来下一个“黄金十年”。但从私募基金内部看,强者恒强的马太效应将愈发凸显。特别是随着私募基金行业规范化发展,未来管理规模大、投资风格稳定、业绩持续性好的公司将拥有更大发展空间,赢得更多机构投资者青睐。此外,一些有特色、“小而美”的私募基金公司可能在特定领域发展良好。但不可否认的是,私募行业“靠一个人拉杆旗就能做”的时代将会过去。(来源:理财者)

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